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수출 고성장·실적 호조에 ‘빵빵’한 보톡스주
[토마토증권통 2024-08-23]
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▶ 프로의 시선
진행 : 권미란
▶ 출연 : 하창완 본부장(헤르메스스탁)
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주제 : 수출 고성장·실적 호조에 '빵빵'한 보톡스주
Q. 최근 보톡스 관련주 견조한 흐름? 이유는 뭘까?
- 보톡스 수출 호조 및 예상치 상회 2분기 실적 발표
- 올해 상반기 국내 보톡스 수출액, YOY +17%
- 올해 상반기 미국 수출액 3559만 달러...YOY +55.6%
- 미국 세계에서 가장 큰 보툴리늄 톡신 시장
- 보톡스 섹터 평균 영업이익 YOY 성장률 42%
- 휴젤 영업이익 452억 YOY +52%, 컨센 +28%
- 메디톡스 영업이익 143억 YOY +48%, 컨센 +104%
- 대웅제약 영업이익 496억 YOY +37%, 컨센 +22%
Q. 톡신 시장은 매력적이지만 시장 진입 장벽이 높다던데?
- 톡신 산업, 어려운 균주확보에 시장 진입장벽 높은 분야
- 보툴리늄 톡신 극소량으로도 치명적인 신경 독소
- 생물 무기 금지 협약 대상...신고 및 수출입 허가 필요
- 특수 장비 및 제조 공정상 노하우 필요...진입 장벽 높아
- 보툴리늄 톡신, 수익성 높은 산업
- 국내 톡신 기업들의 영업이익률 40%
- 보툴리늄 톡신 시술 시 장기적으로 주기적인 시술 필요
Q. 톡신 시장은 우리나라에서 어떻게 형성되어있으며 해외에서의 흐름은 어떤지?
- 국내 톡신 시장 과점 형태
- 국내 톡신 생산 업체 약 10곳으로 P 인하 지속
- 국내 톡신 시술가 턱 9만원, 소분 5만원 vs 미국 30만원
- 미국과 중국에서의 성장 기대
- 미국, 세계에서 가장 큰 보튤리눔 톡신 시장
- FDA 허가 보툴리늄 톡신...휴젤, 애브비, 입센, 멀츠, 대웅제약 등 7개뿐
- 글로벌 보톡스 점유율 1위 애브비 2분기 실적 발표...연간 실적 전망치 하향
- 애브비, 최근 3년간의 가격 인상으로 시장 수요자 이탈 진행
- 중국, 미국 다음으로 큰 시장으로 꼽혀
- 중국 보톡스 시장 규모 연평균 20% 이상 성장
- 중국 보톡스 시장 규모 약 1조 2,500억 원
Q. 기업들의 수출 성장세가 눈에 띈다고 하던데?
- 2분기 실적 기점 모든 업체들의 가파른 수출 성장세
- 국내 업체들 수출 물량 공급 부족
- 현재 업체들 평균 가동률 90%
- 톡신, GMP 승인 및 개별국 생산 설비 허가 승인 필요
...수요 증가에 따른 탄력적인 증설 어려운 산업
- 200유닛 믹스 개선 통해 신공장 가동 전 수요 증가 대응
- 기존 100 유닛 → 200유닛으로 생산 및 판매 비중 늘려
- 고객사들, 100유닛 단위 톡신 구매 선호
- 공급 부족으로 200유닛에 대한 수요 증가
- 200유닛 제품 믹스로 매출 증가 및 생산 가능 물량 높일 수 있어
- 휴젤, 메디톡스, 파마리서치, 대웅제약 25년부터 톡신 신공장 가동
- 2025년 업체 평균 생산 가능 물량 약 3.4배 증가
Q. 보톡스 관신가져볼만한 기업은?
- 대장은 휴젤...후발로 대웅제약 등 관심 필요
