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미국 대선 전격 분석! 시나리오별 한국 증시 예상
[토마토증권통 2024-08-14]
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▶인더스트리 클럽
▶진행: 김은별
▶황수욱 연구원(메리츠증권)
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▶미국 대선 전격 분석! 시나리오별 한국 증시 예상
▷과거 미국 대선 때 주가 양상
- 1972년 이후 대선 해 8월~11월 S&P500 지수의 평균적인 흐름
- 대선 변동성 확대 되는 구간, 미국 증시 평균적 9월~10월 소강 및 조정 국면
- 증시 우상향 사례 공통점 : 대선 결과 압도적
▷트럼프 vs 해리스, 현재 지지율 접전...결과 예측 불가
- 선거 결과 예측 관점, 경합주 승리 포인트
- 올해 경합주로 꼽히는주 7곳
▷트럼프 vs 바이든, 대선 이벤트 주가 수익률 변화율
- 2020년 6월 이후 바이든 대통령 대한 지지율·당선 확률 서베이, 트럼프 추세 역전 시작
- 민주당 바스켓 지수, 바이든 지지율 추세 역전하기 시작한 이후 상승 시작
- 예상보다 박빙인 대선 결과에 이후 오히려 조정
▷클린턴 vs 트럼프, 대선 이벤트 주가 수익률 변화율
- 2016년 3월 이후 클린턴 vs트럼프 지지율 격차 축소, 3~4월 민주당 바스켓 부진
- 2016년 7월 18~21일 진행된 공화당 전당대회 결과, 트럼프 대통령 후보로 확정
- 일시적으로 트럼프 후보 지지율 클린턴을 역전, 비슷한 시기 민주당 바스켓 지수 하락
- 대선 결과, 시장 기대와 다르게 트럼프 후보 대통령 당선, 민주당 바스켓 지수 큰폭 하락
▷2016년 대선 이후 트럼프 트레이딩 사례
- 2016년 대선은 클린턴 우세가 점쳐지던 상황에서 트럼프의 깜짝 당선, 선거 이후 트럼프 트레이딩 나타남
1) 트럼프 트레이딩 핵심 섹터, 금융·소재·산업재
2) 기술주는 트럼프 트레이딩의 피해주가 아니라 수혜주
3) 트럼프는 전통에너지 산업을 옹호하지만, 에너지 가격 하락-에너지 관련주 하락했던 경험이 있음
- 11월 선거 이후 연말까지 약 2달은 IT 언더퍼폼 가운데 에너지, 산업재, 금융 등 공화당 바스켓 우세
- 그런데 선거 이후 3개월~1년 시계에서는 시장 아웃퍼폼 섹터에 IT도 포함
▷후보 산업별 주요 어젠다와 공통 어젠다는?
- 공화당, 강한 미국 우선주의
- 공화당, 전통에너지·방산·금융 산업 우호적 입장
- 민주당, 국제 관계에서의 미국의 위상·리더십 중요시
- 민주당, 신재생에너지·전기차 산업 중요시
- 공통 어젠다, 중국 견제
- 미국, 중국 기술패견 경쟁 관점에서 견제
- AI·반도체·우주 산업 등 첨단 기술 육성
- 공통 어젠다, 미국 내 인프라 개선
- 공화당 바스켓 vs 민주당 바스켓
- 공화당 바스켓과 민주당 바스켓 존재
- 산업별 양당의 이해관계 다르게 얽혀 있기 때문
- 지역구별 산업 구조 등 여러 요인, 명확하게 볼 수 있는 것은 각 정당에 대한 산업별 기부금 비중
- 산업별 거의 차이나지 않는 업종도 존재, 이분법적으로 보면 하단과 같음
- 공화당, 역사적으로 금융·기업·에너지·농업·운송/건설·방위산업 높은 연관성
- 민주당, 기술·노동·헬스케어 등 산업 연관성
▷후보별 국제 관계 스탠스
- 미국 R&D 자금 추이
- 미국, 중국의 과학 기술 견제
- 중국, 미국과 기술 격차 축소...미국은 계속 경계 중
- 2022년 기준 미국과 중국의 주요 기술 격차 3.0년까지 축소, 이중 ICT 분야 1.4년으로 가장 좁은 격차
- 매크로 관점, 미국이 현재 마주한 가장 큰 문제 재정적자
- 2018년 이후 늘던 R&D 예산, 재정적자 문제로 2025회계년도 줄어들 전망(백악관)
- 기술 패권 경쟁 지속 측면에서 정부 민간기업(빅테크)의 과학기술 개발 독려 필요한 상황
▷트럼프 대통령 시절 통과된 첨단 과학기술 이니셔티브
- 트럼프 대통령, 2020년 대선 직전 백악관 문건 통해 트럼프 행정부 시절 과학 기술 관련 치적 정리
- 미국, 글로벌 리더 유지 위해 과학 기술에 대한 트럼프 정부의 지원책 다수
- AI, 양자정보기술, 고급통신, 첨단제조업(반도체), 첨단모빌리티(항공우주, 드론, 자율주행등) 해당
- 2022년 바이든 행정부 국가안보전략에서 조명하는 ‘Emerging Technology’과 일맥 상통
▷미국 대선, 주요 섹터·증시 영향
- 현재 미국 대선 결과 예측 어려운 상황
- 과거 미국 대선 해, 증시 변동성 확대 구간
- IT 등 기술 섹터, 낮은 리스크
- 모빌리티·에너지 산업, 변동성 대비 필요
- 미국향 수출 비중 높은 산업, 관련 변동성 체크 필요
