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▶ 프로의 시선
진행 : 권미란
▶ 출연 : 하창완 본부장(헤르메스스탁)
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주제 : 금융주 본격 밸류업 매력도 Up! 지금 담아도 될 종목은?

Q. 지속적인 밸류업에 대한 내용들이 공개중이라는데?
- 정부, 적극적인 주주환원정책 시행한 기업 법인세 감면
- 투자한 주주들의 세금 깎아주기로 결정
- 금융, 보험, 증권 등 자사주 소각 및 배당 늘린 자동차 업종 수혜 기대

Q. 대표적 밸류업 기대 금융주, 주가 저평가인가?
- 신한지주 대표적으로 설명
- 증권가 신한지주 목표주가 상향
- 최근 58,500원 → 66,000원으로 상향
- 충당금 전입액축소에 ROE개선, 자사주 매입, 소각에 BPS 증가
- 24년 배당정책으로 매분기 주당 540원 배당 발표
- 3분기까지 4,500억원 자사주 매입 소각 발표
- 3분기부터 마진 관리 통해 NIM 하락 축소
- 비이자이익 채권이익대비 개선
- 금융주 "재정건정성" 지표 : BIS비율, 총자본비율, 보통주자본비율
- 보통주자본비율, 보통주발행 통해 조달하는 자본금과 이익 잉여금으로 구성된 보통주 자본 비율
- CET-1비율은 금융사의 손실흡수능력 보여주는 핵심지표
- 해당 지표 높을수록 금융사 안전성 높아

Q. 정부 밸류업에 "밸류킬" 에 더 매력도가 높아질까?
- 비자발적으로 퇴출당하거나 합병당하는 밸류킬 종목 확대
- PBR 1 밑돌 정도로 주가가 낮은 종목, 비자발적으로 퇴출 혹은 합병 사례 최근 급증
- 특정 대주주 위한 이런 상장폐지 시도 지속 예상

Q. 하반기 계속 가져가도 좋을 금융주는?
KB금융
- 현 주가 PBR 0.56배...여전히 저평가 수준
- 수익성 및 주주환원 측면 업종 내 리딩뱅크로서의 밸류업 모멘텀 보유
- 일본 비롯 최근 글로벌 은행주 주가 상승세 감안 시 추가 상승력 충분
- 6개월 목표가 PBR 0.7배, 중장기적으로 0.8배 주가 흐름 기대

- 목표가 상향 2분기 실적 호조 반영해 올해 이후 이익 추정치 상향
- 2분기 순익 전년 동기대비 15.6% 증가
① 시중금리 하락에 기타비이자이익 전분기보다 증가
② 홍콩 ELS 관련 충당부채 환입 1,200억원 발생
③ 신탁사 책임준공 관련 충당금 640억원 적립에도 금호타이어 환입 590억원 발생

- 2분기 원화대출 성장률 2.3%로 양호한 성장률
- 은행 NIM 1.84...3bp 내외 하락
- 타행보다는 하락 폭 적을 것으로 추정
- 올해 ROE와 ROA는 각각 8.4%와 0.67% 기록 전망

- 2분기 CET 1비율 13.59%...전분기대비 17bp상승
- 대출성장률 높았음에도 RWA 증가율 0.3% 그쳐
- 상반기 3,200억원 이어 하반기 4,000억원 자사주 매입 소각 결의
- 연간 자사주 매입 소각 총액 7,200억원...1.2조원 현금배당 규모 감안 시 연간 2조원 가까운 금액 주주환원에 활용