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▶이슈 딥다이브
진행 : 권미란
출연 : 박수범 대표(지씨인포) 김시은 팀장(헤르메스스탁)
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주제 1. 바이오 랠리 언제까지?

(김시은)
- 바이오 섹터 내 엇갈린 희비
- 2015년, 2017년, 2020년 대부분 종목군들 강세
- 현재 시총 상위 일부 종목군들만 강세
- 코로나로 제약바이오주 거품 붕괴 등 학습 효과
- 공매도 금지 장기화 및 금리 인하 기대도 영향
- 최근은 팬덤층 두터운 종목군들 위주 선별적 접근
- 이중항체 : HK이노엔, 유한양행
- ADC : 리가켐바이오, 에이비엘바이오
- 비만치료제 : 펩트론, 블루엠텍
- CDMO : 삼성바이오로직스, 바이넥스, 에스티팜
- 바이오시밀러 : 삼천당제약
- 실적·성장성 기대되는 종목군들 선별적 접근
- 글로벌 제약바이오 M&A 규모 지난 5년간 1,328조
- 수익성 높은 희귀질환 관련 차별화된 플랫폼 기술 수요 확대
- ADC 기반 신성장 동력 확보 통해 매출 구조 다변화 기대
- 비만·당뇨치료제, 높은 성장세로 신규 시장 진입
- 금리 인하로 성장주들 투심 개선
- 하반기 기술 이전 성과 기업 및 미국 생물보안법 수혜주 주목

(박수범)
- 美 생물보안법 법안 통과 기대감
- 中 BGI 및 컴플릭제노믹스, 워시앱텍, 워시바이오로직스 등 우려 대상 바이오기업과 계약 금지
- 바이오 더 이상 꿈과 희망으로 상승하는 섹터 아니야
- 삼성바이오로직스·셀트리온 2분기 실적 눈높이 상승 중
- 비만, 당뇨, ADC 등 라이센스 아웃으로 실적 상승

주제 2. 지금이라도 사자, 바이오 Top3

(김시은)
- ■ 알테오젠
- 현재 가치 대부분 키트루다SC 미래가치 반영
- 추가적인 기술 이전에 따라 기업 가치 단계적 상승 기대
- SC제형, 짧은 투약시간, IRR 부작용 개선에 수요 확대
- ADC의 SC제형화 목표로 향후 수요 크게 늘어날 것
- 2030년까지 약 800억 달러 기대 확대 예상

- ■ 바이넥스
- 바이오 CMDO 기업
- 바이오 CMDO 43.5%, 도매 21%, 소매 12% 등
- 다품종 소량생산 전략...국내 대부분 제약바이오 기업들의 의약품 개발 및 생산
- 미국 생물보안법 수혜 기대
- 중국 우려 바이오 기업들과 거래 제한
- 미국에 민감한 의료 데이터, 중국으로부터 보호하기 위한 조치
- 바이든, 재선 앞두고 11월 이전 생물보안법 단독 통과 높은 가능성
- 박스권 돌파 후 우상향 기조

- ■ 리가켐바이오
- ADC 관련 기업
- 주요 사업 모델, ADC 프랫폼 제공 및 파이프라인 설계해 빅파마에게 L/O 전략
- 전 세계에서 가장 많은 ADC 개발 중
- 글로벌 제약사외 맺은 기술이전 규모만 8.7조 원
- 이중 빅파마(다케다, 암젠, 얀센) 에 기술이전한 규모가 약 4.3조
- 23년 12월 얀센과 LCB84 기술이전계약 체결
- 총 계약금 규모 2.25조
- 반환 의무 없는 계약금 1,300억
- 추후 얀센 단독 개발 시 옵션 행사금 2,600억 달러 받는 특이 조건 추가
- 옵션 행사 권리금 2억 달러 수령 예정
- 연내 환자 모집 완료 후 25년 중 데이터 발표 예상
- 빠르면 내년 2월 임상 1상 정식 종료 앞두고 연말 결과 발표 전망
- 7,000억 현금 보유
- LCB84 L/O 계약금(선납금 1000억) + 오리온 제3자배정 유증 통해 확보
- 2040년까지 5개 상업화 품목 확보, 연간 3~5개 IND 신청, 2027년까지 독자 파이프라인 5개 확보 목표

(박수범)
a. 삼성바이오로직스
- 바이오플러스-인터펙스 코리아 2024 참가
- CMO, CDO, CDMO, 자회사 삼성바이오에피스의 바이오시밀러 실적 상승
- 1~3공장 풀가동, 4공장 최근 양산, 내년 4월 5공장 양산
- 2032년 8공장까지 생산능력 132.4만리터...세계 최고 생산케파 완성
- 매출·EPS 꾸준한 상승...외국인 8일연속 순매수
- 2분기 매출 1조원, 영업이익 3천억원 돌파 예상

b. 셀트리온
- 램시마, 램시마SC, 유플라이마, 트록시마, 허쥬마
- 피부질환 치료제 옴리클로 개발...한국, 유럽, 영국 품목 허가 받음
- 2분기 실적 매출 7,770억원, 영업이익 680억원 예상
- 자사주 매입 지속...소각 이슈 주목

c. 리가켐바이오
- 오리온 인수로 안정적인 투자자금 확보
- 4개의 ADC 파이프라인 임상단계
- 에이비엘바이오와 RORI 단일항체 신약개발 공동 개발
- 외국인보다 기관의 순매수 지속

주제 3. 한화에어로 1.4조 계약...매수 vs 매도
(김시은)
- 매수
- 루마니아에 1.3조 규모 계약 발표
- 루마니아, 폴란드에 이어 K-방산의 수출 교두보로 주목
- 루마니아, 러-우 전쟁 이후 역내 안보 위협에 대비하기 위해 국방 예산 확대
- 2032년까지 무기 도입에 약 54조원 투입 결정
- 우크라이나와 국경을 맞대고 있는 기타 주변국들로부터 추가 수출 기대감까지 확대

(박수범)
- 매수, 앞으로 추가 수출 공시 기대
- 러시아, 우크라이나 수도 키이우에 미사일 40여발 발사
- 동유럽 국가들 다시 긴장 모드
- 중동 이스라엘과 헤즈볼라 전쟁 가능성 상승
- 루마니아, K9 자주포 54문 K10 탄약운반차 36대 총 1.4조원 계약
- K9 자주포 누적 수출 총액 13조원
- 외국인·기관 7월 들어 순매수 포지션 강세