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▶연준 왓처
▶진행: 김은별
▶양영빈 기자(이코노미21)
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▶오늘의 경제 용어 : 역레포
- 역레포(ON RRP, Overnight Reverse Repo) 추이
- 역레포(ON RRP, Overnight Reverse Repo)란?
→ 보통예금 : 역레포, 레포(하루), 단기국채 투자
→ 저축예금: 0.45% vs 역레포 금리: 5.3%

▶역레포의 등장 이유
- 기준 금리가 하한선 아래로 가는 것을 방지
- 경제에 초과 유동성이 존재
- 현재는 QT에 의한 지급준비금 감소 완충 작용

▶역레포 잔고 감소는 위기인가?
▷MMF 역레포 인출의 효과
A. MMF 레포시장 대출
- 누군가의 예금으로 전환 → 지급준비금 증가
B. MMF 단기국채 매입
- 재무부 TGA 증가 → 재정 지출 → 민간 예금 증가 → 지급준비금 증가
- 역레포 잔고와 지급준비금은 대체재(코카콜라와 펩시콜라)

▶역레포 잔고에 미칠 영향
▷단기국채 신규 발행 감소
- QRA(재무부 자금조달계획): 2분기 2,970억달러 감소
- 현재까지 2,090억 감소 → 앞으로 880억 추가 감소
- 3분기 2,900억 달러 증가

▷역레포 잔고 예상
- 레포시장 금리, 단기국채 금리, 역레포 금리 경쟁
- 2019년 레포시장(단기 자금시장) 금리 폭등
- 사태 재현은 없을 것으로 전망

▷역레포 소진 이후
- 양적긴축(QT)와 지급준비금 감소는 1:1로 비례
- 양적긴축 현재 월 800억달러(국채 600억, MBS 200억)
- 6월부터 월 450억달러(국채 250억, MBS 200억)

▶연준와처 : FOMC 의사록 표현 변경
- 3월 20일
the policy rate was likely at its peak for this tightening cycle …
→5월 1일
the future path of the policy rate would depend on incoming data …