▶채권 플로우
▶진행: 이건
▶웹캠: 오창섭 연구원(현대차증권)
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통화 긴축 따른 유동성 부족

Q. 금일 채권 시장 이슈는?
글로벌 금융시장 불안, 통화 긴축 따른 유동성 부족

미국의 가파른 금리인상 따른 국채금리 급등 및 양적 긴축
→ 미국 외 국제적으로도 달러화 유동성 크게 감소
미국 중소은행 중심, 연준 재할인 창고 통한 유동성 부족
국제적, TED 금리차 등에서 글로벌 유동성 경색 신호 발생

2019년 미국 단기 자금시장 불안 데자뷔

연준, 2017~2018년에 걸쳐 0.50%인 연방금리를 2.50%까지 인상
2017년 10월부터 월간 100억 달러 규모로 연준 자산규모 축소 시작
2019년 연초 미국 Repo 금리 발작
→ 상반기 기점으로 연준의 양적 긴축 종료
→ 연준, 하반기에 다시 연방금리 인하 전환

Q. 지표로 보는 채권 시장 동향은?

미국 통화정책 시나리오: 5월 FOMC 금리 인상 마무리 전망

미국 연방금리 vs 국채 10년 금리

연준, SVB 사태 이후 DW·BTFP 중심 유동성 공급
: DW(재할인 창구) / BTFP(은행 단기 대출 프로그램)
주요 5개국 중앙은행과 달러 통화스와프 체결 등 글로벌 유동성 개선 조짐
5월 FOMC에서 금리인상 마무리할 가능성 높은 것으로 판단
: 6월 초 미국 정부 부채한도 연장 기한 등 영향

[채권 투자 전략]
미국 5월 금리인상 마무리 가능성 고려 시
→ 향후 채권금리 하락 국면 대비한 장기국채 매수 전략
채권시장, 통화정책을 2~3개월 가량 선행
→ 3월 FOMC, 채권금리 하락 분기점 될 가능성 주목

국제 금융시장, 채권금리 하락 및 달러화 약세 사이클 전망

미국 국채 금리 10년 vs 미국 달러화지수 추이

국제 금융시장, 코로나 사태 후 미국 채권금리 상승과 달러화 강세 동반 사이클

전개
올해, 글로벌 금리인상 마무리 및 채권금리 하락·달러화 약세 사이클 전환 전망

[채권 투자 전략]
글로벌 금리인상 종료 및 인플레이션 둔화 상황
: 향후 채권금리, 중장기적 하락 사이클 전개 전망
이번 채권금리 하락 국면, 달러화 약세 사이클 예상
: 국내 채권, 상대적으로 투자 매력 부각