▶채권 플로우
▶진행: 이건
▶박민영 연구원(신한투자증권)
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▶글로벌 채권 시장 플로우
“후퇴하는 디스인플레이션 전망”

[cpi 그래프]
작년 공격적 긴축...시장 금리 가파른 상승
연말 인플레이션 피크아웃, 디스인플레이션 지속
시장 금리 연초까지 하락 추세
[미국 국채 10년물 금리 레인지]

여러 지표 통해 도전받으면서 금리 조정 국면 이어져
낮아지는 미국 국채 10년물 금리 레인지

▶글로벌 채권 시장 이슈 분석 및 주간 전망
이번주 인플레이션 자극 지표 다수

美 1월 소비자물가 6.4% / 헤드라인 지표 둔화 흐름
전월비 상승률 시장 예상치 소폭 하회

[헤드라인 재화 인플레이션 꺾인 상태]
재화 물가 중심 상승 압력 재개 우려

[PCE 물가지표 구분]
작년 말 디스인플레이션을 주도했던 것은 상품
서비스 인플레이션 여전히 높은 레벨 유지

[1월 상품 물가 상승 요인 부각]
1월부터 미국 휘발유 가격 상승
민하임 중고차 가치 지수 2개월 연속 상승

작년 기저효과 거의 종료 / 중국 경기 반등 조짐, 러시아 감산 등
현재 흐름 길어질 수 있다는 우려 커져

인플레이션 장기화... 채권 악재로 반영
시장 금리 가파르게 상승

[소매판매 추이]
- 1월 소매판매 전월 대비 3% 증가...예상치 상회
- 금리 상방 압력 지속

주간채권 전망
과거 금리 추세 상승 악몽 되풀이?
단기적으로 채권투자 보수적 스탠스 필요
채권 대학살 재개 가능성 낮다고 판단

[작년 기준금리 그림]
플러스 전환된 실질 기준금리
동시에 경기 침체 우려 잔존

[선행지표 하강 흐름 지속]
최근 지표들이 잘 나오면서 노랜링, 무착륙 기대
시장금리의 상승폭 제한 예상

[높은 레벨 유지하는 미국 경기 침체 확률]
트레이딩 관점에서 채권 진입 타이밍 탐색 시기