▶채권 플로우
▶진행: 이건
▶웹캠: 박민영 연구원(신한투자증권)
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한줄 하이라이트
글로벌 채권시장 2023년 행복 회로 vs 절망 회로

▶2022년 글로벌 채권 시장 리뷰
1) 역대 최악의 시기를 보낸 채권 시장
- 올해 시장 금리 상승폭 역대 최대 기록
1970~1980년대 보다 큰 폭

* 왼쪽 설명: 연간상승폭 그림 → 2022년은 채권 대학살의 해
- 공급·수요측 인플레이션 및 공격적 기준금리 인상으로 급등한 시장 금리

2) 연준의 공격적인 대응
- 수요측 인플레이션 전망치 꾸준히 상향 조정
- 연준위원들 인플레이션 상방 리스크 유의

3) 연준 "금리인상 지속" vs 시장 "결국 금리 인하할 것"
- 연준의 긴축 경로 믿지 않는 시장
- 6M~1Y 제외 모든 기간 상회하는 기준금리
- 시장의 반응은 전형적인 기준금리 인상 사이클 후반

- 12월 미국 경기 침체 우려 심화 정도
- 침체 우려 심화 => 시장, 연준 정책 선회 예상

4) 2022년 채권시장 한마디로?
인플레이션과 기준금리 인상이 시장 지배한 한 해

5) 2022년 인플레이션 국면은 크게 3가지로 구분
- 공급망 : 2021년 기준금리 대응 없이 맞이한 2022년
- 우크라이나 전쟁 : 전쟁 시작 후 기준금리 인상 시작
- 수요측 인플레이션 :
수요측 인플레이션 발생 후 연준, 6월부터 자이언트 스텝 단행

▶2023년 글로벌 채권 시장 전망
1) 현 글로벌 채권 시장, 진단한다면?
- 실질 기준금리 : 기준금리 인상 사이클 후반 인식
- 금리 상승 유발 요인 약화
- 인플레이션 피크아웃 확인
- 경기침체 우려 심화 → 선동후행 지표 방향

2) 2023년 행복 회로 vs 절망 회로
행복 절망 회로
- 리스크 요인? 구조적으로 변한 고용 시장, 임금 상승 압력
- 2023년 기준금리 유의미한 하락 가능
조기 피봇으로 기업 온기 퍼지고 고용 강화 시 반등 가능