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▶채권 플로우
▶진행: 이건
▶웹캠: 박준우 연구원(KB증권 리서치본부)
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5월 FOMC, 마지막 기준금리 인상 예상

Q. 채권시장 동향은?
SVB 사태 이후 금리 급락, 4월에는 진정세
뱅크런 사태(시스템 리스크) 진정 인식에 금리 하락 일단락 후 소폭

반등
중기적 신용 긴축 여파 예상...금리 상승 여력 제한적 모습
1개월 금리 급락, 3개월 금리 상승...부채한도 이슈와 연결
디폴트 리스 높을 것으로 예상되는 6~8월 만기 회피
초단기물에 수요가 집중된 영향

Q. 이번 주 중요한 이슈는?
3월 PCE 인플레이션과 1분기 고용비용지수
→ 5월 FOMC에 큰 영향
시장의 이슈, 고용시장보다 인플레이션과 신용긴축의 여파
이번 주, 인플레이션 관련 중요한 데이터 발표 예정
지난 2월 근원 PCE 인플레이션 예상치 하회→ 디스인플레이션 기대

높아진 상황

PCE 예상치 크게 상회하지 않는 한 마지막 금리 인상 시그널 확인될

전망
ECI, 분기 데이터...적시성 떨어지지만 가장 정확한 임금 지표
연준, 임금 상승률 둔화를 서비스 인플레이션 안정 조건으로 간주

Q. 향후 미국 장기금리 전망은?
5월 FOMC, 마지막 기준금리 인상 예상
인플레이션 낮아지는 흐름이 이번주 확인될 경우
향후 신용 긴축의 여파가 확대될 것으로 예상
장기금리, 향후 1~2년 이후의 기준금리 전망에 민감하게 반응
연내 긴축적 수준에서 금리 동결해도 인하 가능성 반영하며 하향 안

정 예상
과거, 마지막 기준금리 인상 후 10년물 금리 하락세 흐름
5월 전후 장기금리 추가 하락 전망